door Patrick Lenain en Kosuke Suzuki, afdeling Economische Zaken van de OESO
Terwijl de wereld worstelt om uit de coronaviruscrisis te komen, vormt de regio Azië en Pacific een beruchte uitzondering: veel landen in de regio hebben de COVID-19-pandemie na de eerste golf gestopt en ze keerden snel terug op een pad van groei in de tweede helft van 2020 – een zeldzame prestatie. De OESO verwacht dat het herstel van de regio in 2021 en 2022 doorzet (tabel 1).
De huidige veerkracht van de regio staat in schril contrast met eind jaren negentig, toen de financiële crisis in Azië haar heel hard toesloeg (figuur 1). Overheden in de regio trokken lessen uit deze ervaring en waren beter voorbereid toen de wereldwijde financiële crisis uitbrak. Ze waren er ook klaar voor toen het coronavirus toesloeg: er was fiscale ruimte beschikbaar, het monetaire beleid was solide, de wisselkoersen waren flexibel, deviezenreserves waren overvloedig, de banken waren goed gekapitaliseerd, de buitenlandse schuldenlast was laag – en de gezondheidsstelsels waren gereorganiseerd.
Sterke veerkracht in het licht van crises draagt bij aan groei op lange termijn, vooral in arme en opkomende landen, zoals blijkt uit een literatuur gelanceerd door Easterly et al. (1993). Grotendeels dankzij hun groeiende veerkracht hebben de 15 landen en gebieden van Azië en de Stille Oceaan hun aandeel in het mondiale BBP verdubbeld van 19% begin jaren negentig tot 34% nu. De regio is een economische grootmacht geworden en zal hoogstwaarschijnlijk nog terrein winnen. Het onlangs ondertekende Regional Comprehensive Economic Partnership (RCEP) zal een nieuwe impuls geven aan de groei op lange termijn, zoals besproken in de recente OESO Economisch Onderzoek van Thailand.
Natuurlijk hebben niet alle landen in de regio dezelfde veerkracht. Om deze ongelijkheid te belichten, gebruiken we een hiërarchische clusteranalyse (Ward linkage), een statistische procedure die homogene groepen waarnemingen identificeert zonder onderscheid te maken tussen afhankelijke en onafhankelijke variabelen. We identificeren vier groepen landen met gemeenschappelijke factoren voor elk van de drie crises. Om de economieën van de regio te groeperen, gebruiken we de volgende indicatoren: 1) de diepte van de recessie, 2) de snelheid van het herstel en 3) de littekens van de groei na de recessie. De eerste twee indicatoren geven een eigentijdse maatstaf voor veerkracht bij een schok, terwijl de derde indicator een ex-post meting van veerkracht is. Voor de huidige crisis gebruiken we het aantal COVID-19-sterfgevallen als een proxy voor veerkracht achteraf, in overeenstemming met empirische bevindingen dat de verspreiding van het coronavirus de economische activiteit heeft geschaad door een combinatie van door de overheid opgelegde lockdowns en zelfopgelegde afsluitingen (Golsbee en Syverson, 2020).
Onze clusteranalyse laat enige diversiteit binnen de regio zien. De veerkracht van individuele economieën is snel veranderd – in beide richtingen (tabel 2). Enkele belangrijke bevindingen zijn:
- Australië heeft tijdens de eerste twee crises een grote veerkracht getoond, maar raakte met het coronavirus in een recessie.
- Terwijl China en India veerkrachtig waren in het licht van de eerste twee crises, hebben ze wat terrein verloren met de COVID-19-pandemie, vooral India.
- Korea en Thailand hebben hun weerbaarheid na elke crisis zien verbeteren.
- Vietnam is altijd de meest veerkrachtige economie in de regio geweest.
Ondanks deze diversiteit toont de regio over het algemeen een sterke veerkracht en is ze in staat om snel te herstellen van de COVID-19-crisis, ervan uitgaande dat de pandemie onder controle is en de grote bevolking snel kan worden gevaccineerd. Als dit gebeurt, zal Azië & Pacific zijn nieuwe positie als wereldwijde krachtpatser bevestigen. De terugkeer naar economische groei zou een kans moeten zijn om sociaal-economische problemen aan te pakken die inherent zijn aan verschillende landen, met name de hoge informaliteit en ongelijkheid, en om vooruitgang te boeken op weg naar een koolstofarme economie.
Referenties:
Easterly, W., M. Kremer, L. Pritchett en LH Summers (1993), “Goed beleid of veel geluk? Landelijke groeiprestaties en tijdelijke schokken’, Journal of Monetary Economics, 32, pp. 459-483.
Goolsbee A. en C. Syverson (2020), “Fear, Lockdown, and Diversion: Comparing Drivers of Pandemic Economic Decline 2020”, NBER-werkdocument nr. 27432, juni.
OESO (2020), Economische onderzoeken van de OESO: Thailand 2020: economische beoordelingOECD Publishing, Parijs, https://doi.org/10.1787/ad2e50fa-en.
